红星美凯龙还能“红”起来吗？

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文 | 市值水晶9月22日，美凯龙发布公告称，公司创始人车建兴（即车建新）被云南监察委员会解除留置措施，结束自5月以来持续四个月的调查。车建兴留置期间，由李玉鹏临时代行总经理职责，7月18日起，已由建发系施姚峰正式接任总经理一职。事实上，从2023年，建发集团拿出62.86亿元收购美凯龙29.95%的股份开始，美凯龙就频繁发生人事动荡：股权控制方面，建发股份全面接管美凯龙，车建新家族仅保留象征性股权（2025年持股比例降至20%以下）；高管方面，2023年至今发生近10次高管人事变动，9月15日，公司董事会秘书、副总经理、香港联席公司秘书及授权代表邱喆女士离职，不再担任任何公司职务；今年8月，美凯龙副董事长蒋小忠减持50万股，套现156万元……频繁的人事变动既显示公司处于快速重组阶段，也反映出业务下滑的困境。美凯龙财报显示，美凯龙2024年营业收入为115.31亿元，同比下降18.4%；2025年一季度营业收入26.8亿元，同比下降12.1%，归母净利润同比收窄约8%；商场整体出租率2024年首次跌破80%对赌线，并且在2025年一季度持续下滑至77.4%。连续亏损让美凯龙站在转型的十字路口，怎么走下去，成为当下亟待解决的问题。美凯龙给出的答案是：转向轻资产、降低高杠杆、融合多业态。通过“品牌输出+管理输出”快速下沉三四线城市，2024年委管商场占比超过60%，美凯龙的身份逐渐从“房东&rdquo