申通收购丹鸟物流加码高端布局，阿里行权窗口引股价波动

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申通快递（002468.SZ）日前宣布，拟通过全资子公司3.62亿现金收购浙江丹鸟物流科技有限公司（以下简称“丹鸟物流”）100%股权。丹鸟物流由浙江菜鸟供应链管理有限公司（以下简称“浙江菜鸟”）控股，而浙江菜鸟持有申通快递25%股权，因此该笔收购构成关联交易。丹鸟物流起步于落地配业务，在菜鸟体系内长期聚焦国内品质快递服务。对于申通而言，此次收购是其加码布局高端市场的关键动作，意在借助丹鸟物流的资源加速品质快递网络建设。不过，鉴于丹鸟物流目前仍处于微利状态，且此次收购宣布时点敏感——距离阿里对申通快递购股权行权期限仅剩5个月，消息发布首个交易日（7月28日）申通快递股价显著波动，当日下跌6.74%，凸显投资者对这一交易及后续公司股权变动的分歧心态。收购丹鸟物流，加码品质快递该笔收购将由申通快递全资子公司申通快递有限公司（以下简称“申通有限”）进行，三个交易对方均为阿里集团内部企业：浙江菜鸟、杭州阿里创业投资有限公司、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司，合计转让丹鸟物流100%股权。标的按照资产基础法进行评估，增值率68.41%，最终作价3.62亿元。对于整体增值率高于长期资产的增值率，公告提到，是由于丹鸟物流资产负债率较高，杠杆效应明显。为了保障申通有限的利益，交易对方设置了为期三年（连续三个会计年度）的减值补偿承诺。申通快递定位为经济型快递，行业内卷加剧趋势下，近年