定制车卡位Robotaxi，剖析曹操出行的长期主义

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6月25日，中国领先的科技出行平台曹操出行（02643.HK）正式登陆港交所，成为港股市场最大的科技出行平台。尽管上市后股价出现波动，但奔驰、国轩高科、速腾聚创等产业链巨头的基石加持，已然证明其“定制车生态+ Robotaxi战略” 的差异化价值，也让资本市场和投资者再次深度聚焦这家背靠吉利的明星企业。深入剖析曹操出行业务布局与行业变革趋势不难发现，随着定制车规模效应持续释放、Robotaxi战略的持续落地，这家科技出行平台通过差异化竞争力构建的长期价值，正待在智能出行产业变革中逐步释放。波动背后：市场逻辑与行业压力曹操出行此次全球发售得到梅赛德斯-奔驰、国轩高科、速腾聚创等产业链巨头看好，作为基石投资者锁定过半份额。但受港股市场整体情绪低迷及出行行业盈利预期影响，公司上市以来股价走势经历波动。股价波动的背后，是多种因素交织共振而成的短期结果。首先是恒生科技指数走势的影响。进入2025年第二季度，在经历了年初因 AI概念带来的强势反弹，并一度冲至6000点大关，创下2022年4月以来新高后，恒生科技指数自3月中旬起便陷入回调，而4月初开始的关税冲击加剧了回调的幅度。截至 6 月 30 日，虽相较从4月初指数低点有所反弹，但整体走势较年初仍然偏弱。其次，行业固有痛点仍未完全破解。尽管中国出行市场规模从2022年的6.895 万亿元增长至2024年的8万亿元，弗若斯特沙利文预测2025-2029年复合年增长率为5.4%，但网约车服务作为民生