齐云山食品，带着“土味”冲港股

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文 | ​斑马消费，作者 | 陈晓京江西赣南海拔最高的齐云山里，曾经只有野兽青睐的南酸枣，在齐云山食品手里变废为宝。公司首创的南酸枣糕，迄今已有33年历史。凭着这一王牌产品，稳坐南酸枣食品行业的头把交椅。依托江西崇义县南酸枣林业资源，公司在南酸枣糕之外，开发出了南酸枣粒、南酸枣凝以及软糖等多个品类。不过，其在国内果类零食行业市场份额仅0.6%，位列第九。尽管有绿色食品和地标产品双重加持，南酸枣糕依然摆脱不了土特产的底色。如何去掉身上的“土味”，把小品类做成大品牌，以适应日新月异的快消市场，齐云山食品恐怕还有很长的路要走。冲刺港股8月，中国南方齐云山脉腹地，漫山遍野的南酸枣树，迎来果实成熟的季节。这，也是江西齐云山食品股份有限公司（以下简称：齐云山食品）生产季的开始。去江西旅行的游客，在当地特产店里，大多应该尝过南酸枣糕，其特有的酸中带甜，吃过就停不下来。南酸枣糕是果类零食里的一个极小类目，齐云山食品经30多年的积累，已是这一细分赛道的王者。据招股书，2024年以零售额计算，其在南酸枣糕食品市场中占32.4%份额，位居行业第一。2022年至2024年，公司营业收入分别为2.17亿元、2.47亿元和3.39亿元，同期，归母净利润分别约0.26亿元、0.24亿元和0.53亿元。期内，毛利率分别为47.24%、48.82%和48.61%。公司的销售主要靠依赖于线下渠道，特别是线下经销商。2022年至2024年，其收入占比分别为86.2%、85.