人均消费138，火锅“贵”族，巴奴冲击IPO

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文 | 异观财经，作者 | 炫夜白雪近期，火锅界以“贵”闻名的巴奴毛肚火锅，其母公司巴奴国际控股有限公司向港交所主板递交上市申请，冲刺港股IPO，如若成功上市，将成为呷哺呷哺、海底捞之后第三家上市的火锅企业。火锅界“一哥”海淀捞，市值最高时候接近4500亿港元，如今总市值800亿港元，跌没3700亿，近期港股消费板块低迷，此时选择赴港上市的巴奴，成色如何？巴奴的上市，能否推动市场对上市餐饮企业价值重估？火锅是不是一门好生意？目前火锅行业竞争激烈，市场集中度较低，虽然头部企业如海底捞、呷哺呷哺等占据要一定市场份额，但仍有大量中小品牌及区域性火锅店分散市场。火锅作为中国餐饮市场的重要品类，近年来保持稳定增长。根据弗若斯特沙利文数据，火锅行业的市场规模由2019年的5188亿元增长至2024年的6199亿元，复合年增长率为3.6%。未来，预期火锅行业的市场规模将快速增长，于2029年达到约8498亿元，复合年增长率为6.5%。火锅行业竞争激烈，市场集中度较低，头部企业如海底捞、呷哺呷哺、巴奴等占据一定市场份额，但仍有大量中小品牌及区域性火锅店分散市场，按2024年的收入计算，前五大参与者所致市场份额仅约8.1%。那火锅生意是不是一门好生意呢？从收入端看，海淀捞、呷哺呷哺和巴奴，营收增速均呈现放缓趋势。海底捞：2020年至2024年，营收分别为286亿、411亿、347亿、415亿和428亿元，同比增速分别为43.7%、