创业黑马业绩下滑拟并购谋变：标的估值溢价481%，业绩承诺宽松

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创业黑马（300688.SZ）正加速推动并购重组案。时隔两个月，创业黑马发布并购重组草案，公司拟筹划发行股份及支付现金并募集配套资金，收购北京版信通技术有限公司（以下简称“版信通”）100%股权。版信通是一家知识产权服务商，创业黑马主营业务是多元化企业服务。这是创业黑马首次并购重组，眼下创业黑马也急需一次成功的重组改善萎靡的业绩：近两年传统业务战线持续收缩，营收已两年持续下滑，净利润赚少亏多。于创业黑马而言，此次收购版信通是改善营收结构的关键转折点。并购带来的版权业务想象空间与潜在协同效应是其谋变的重要筹码。去年底首次停牌筹划重组时，市场曾给予积极回应，股价一度从30元涨至40元。但半年过去，股价已回落至停牌前水平。这一定程度反映出市场对此次并购的预期正在降温。标的估值溢价481.36%，业绩承诺设置宽松公司资料显示，创业黑马成立于2011年，于2017年成功上市。公司主营业务是主要为创业公司提供“陪跑”服务。其主要产品包括企业加速服务、企业服务、人工智能服务、AI人才服务等。版信通是一家知识产权服务商，主营业务为移动应用开发者提供基于区块链技术的软件著作权电子版权认证服务。公司是2015年数字认证（300579.SZ）与北京云门信安科技有限公司共同发起设立。对于此次交易，创业黑马表示：“上市公司通过本次交易获取标的公司的控股权，不仅有助于加快上市公司在数字版权企业级服务领域的布局，还能依托现有的人工