高毛利业务失守砍研发降本，光峰科技转型阵痛加剧｜看财报

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4月29日晚，光峰科技（688007.SH）发布2024年业绩报告。期内，公司录得营业收入24.19亿元，同比增长9.27%，归母净利润2795.31万元，同比降低72.91%。至此，光峰科技净利三连降。量增利减背后，折射出光峰科技转型阵痛加剧的窘境。一方面，由于消费电子周期波动，公司C端业务占比及毛利下滑。叠加公司重要控股参股公司连续亏损，导致净利润全面承压。另一方面，尽管车载光学新业务实现高增长，但财务压力随之而来：营收结构变化至毛利率同比下滑6.85个百分点，位于历史低位区间。应收账款同比大增和经营现金流大幅减少，导致经营压力加剧。更令人费解的是，在新业务开拓之际，光峰科技依旧将降本的大刀砍向研发费用。亏损“包袱”持续拖累公开资料显示，光峰科技的核心业务为核心器件业务及投影整机（占比92.60%）。公司主要产品包括激光电影放映机光源、激光电影放映机、激光光源电影放映解决方案等。受消费电子周期波动影响，近年来光峰科技的净利润波动水平较大。2020年—2024年间，公司归母净利润分别为1.14亿、2.33亿、1.19亿、1.03亿、0.28亿，同比增长分别为-38.94%、104.98%、-48.82%、-13.61%、-72.91%。公司将净利润下滑的原因归为三点：一是C端业务收入占比和毛利率均有所下降；二是政府补助较去年减少2795.57万元；三是参股公司转为以公允价值计量的其他非流动金融资产核算确认投资损失3780.