假回暖，真重构：中国创投的结构性跃迁｜钛媒体创投家

图片地址：https://images.tmtpost.com/uploads/images/2025/03/4b90092724233bec0ea6cb0144e44060_1741602504.png

图片来源：元宝“这不是回暖，而是新一轮生存战。”回望过去两年，一级市场笼罩在“寒冬”的阴影下，各种“情绪词”充斥着整个行业：裁掉TMT、裁掉消费组、投资人转行、做副业、全员募资、全员投后、全员退出、逃离一级市场，回购协议、成立招商办、向LP写保证书、GP出清到3000家......这些词汇无不透露着市场的焦虑与不安。然而，近期一些迹象在透露，一级市场要“回暖”。VC开始积极招聘，达晨财智、毅达资本、同创伟业、松禾资本、国中资本、丰年资本、博将资本、挑战者创投等众多知名创投机构纷纷发布招聘信息，达晨财智更是一口气发布了九个招聘岗位，涵盖资管、并购、人工智能、法务、税务等多个领域。投资人频繁出差。往日“宅”在家中的投资人们开始“飞”起来了。毅达资本合伙人袁亚光及团队透露，2025年开年以来，团队几乎每天都在外面出差，每周维持3—4天的频率，集中跑两三个城市，看4—5个项目。行业大佬送来“温暖”。清科集团创始人倪正东在三亚年会上表示，国家层面对创投的支持是认真的，政策力度值得期待。同创伟业郑伟鹤也在2025国联民生证券项目合作大会上透露，IPO可能常态化，资本市场迎来较好的时间窗口。这些表象或许营造出"行业回暖"的错觉，但市场的修复从不是线性复苏，更不会背离产业演进规律骤然繁荣