三峡新材并购珠海赛纬：玻璃巨头的跨界赌局与电解液玩家的两度IPO碎梦｜并购一线

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9月28日晚间，三峡新材（600293.SH）发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，收购珠海市赛纬电子材料股份有限公司不低于53.14%的股份，交易预计构成重大资产重组。公司股票自9月29日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。这是一笔典型的“各取所需”式并购。一边是主业持续承压、急于寻找第二增长曲线的传统玻璃企业，一边是两度冲击IPO均告失败、亟需资本通道的电解液厂商。停牌前三日，三峡新材股价累计涨幅偏离值已超20%，资金提前异动的背后，是市场对这笔跨界并购的复杂预期。两次IPO折戟，珠海赛纬的资本坎坷路珠海赛纬并非资本市场的生面孔。这家成立于2007年的电解液企业，在近十年时间里两次向创业板发起冲击，最终都铩羽而归，其资本履历堪称一部中小锂电材料企业的上市血泪史。首次IPO折戟在2017年。珠海赛纬2016年首次报送创业板上市申请，2017年9月上会最终被否，栽在了第一大客户沃特玛身上。彼时沃特玛既是公司第一大客户（销售占比近五成）又是第一大供应商（采购占比47.98%），这种“双向绑定”的模式引发监管层核心质疑：交易实质究竟是商品买卖还是委托加工、购销款项互相抵扣的会计处理是否合规、采购价格为何高于市场均价、公司经营是否存在重大依赖。休整五年后，珠海赛纬在2022年9月再度向创业板递交招股书，2023年9月顺利通过上市委会议审议，一度距离上市仅一步之遥。但过会并非终点，此后公司陷入了&ldq